Show simple item record

dc.contributor.advisorCharalambous, Christakisen
dc.contributor.advisorMartzoukos, Spirosen
dc.contributor.authorConstaninide, Eleni D.en
dc.coverage.spatialΚύπροςel
dc.coverage.spatialCyprusen
dc.creatorConstaninide, Eleni D.en
dc.date.accessioned2012-10-12T08:03:35Z
dc.date.accessioned2017-08-03T09:32:34Z
dc.date.available2012-10-12T08:03:35Z
dc.date.available2017-08-03T09:32:34Z
dc.date.issued2008-04
dc.date.submitted2008-04-18
dc.identifier.urihttps://gnosis.library.ucy.ac.cy/handle/7/39129en
dc.descriptionIncludes bibliographical references.en
dc.descriptionNumber of sources in the bibliography: 54en
dc.descriptionThesis (Ph. D.) -- University of Cyprus, Faculty of Economics and Management, Department of Public and Business Administration, April 2008.en
dc.descriptionThe University of Cyprus Library holds the printed form of the thesis.en
dc.description.abstractΣκοπός αυτής της διατριβής είναι η δημιουργία μοντέλων για εκτίμηση των παραμέτρων ενός δυαδικού (binary) δέντρου χρησιμοποιώντας τιμές αγοράς Ευρωπαϊκών συμβολαίων δικαιωμάτων προαίρεσης (European options). Για να εκτιμήσουμε την υπονοούμενη κατανομή (implied distribution), ελαχιστοποιούμε τη διαφορά μεταξύ των τιμών της αγοράς και των τιμών που εκτιμούνται από το μοντέλο υπό περιορισμούς που διατηρούν τις πιθανότητες μετάβασης του δέντρου καλά ορισμένες και εμποδίζουν τις ευκαιρίες καιροσκοπίας (arbitrage opportunities). Το υπό μελέτη πρόβλημα είναι μη-γραμμικό (μη-κυρτό) πρόβλημα βελτιστοποίησης με γραμμικούς περιορισμούς. Χρησιμοποιούμε Εξωτερική Μέθοδο Πέναλτι (Exterior Penalty Method) και για τη βελτιστοποίηση χρησιμοποιούμε τον αλγόριθμο Quasi-Newton. Στο πρώτο μοντέλο (INRT), θεωρούμε ότι η μεταβλητή του συστήματος είναι το υποκείμενο αγαθό (Underlying asset) σε κάθε κόμβο του δέντρου ενώ στο δεύτερο μοντέλο υποθέτουμε ότι η μεταβλητή είναι η τοπική διακύμανση (local volatility) σε κάθε κόμβο του δέντρου. Στο τρίτο μοντέλο θεωρούμε ότι οι αποδόσεις (returns) του υποκείμενου αγαθού έχουν σειριακή εξάρτηση (NMT). Ελέγχουμε τα μοντέλα χρησιμοποιώντας δεδομένα από το δείχτη FTSE 100 για το χρόνο 2003. Τα αποτελέσματα υποστηρίζουν τα προτεινόμενα μοντέλα. Το μοντέλο INRT είναι καλύτερο από μια βελτιωμένη έκδοση του διωνυμικού δέντρου προσαρμοσμένο στις τιμές της αγοράς (implied binomial tree) που προτάθηκε από τους Derman και Kani (1994) για την εκτίμηση Αμερικάνικων δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς (American call options) και εξίσου καλό με το μοντέλο INRT_LocalVol, ενώ το μοντέλο NMT είναι καλύτερο από το μοντέλο INRT. Τα προτεινόμενα μοντέλα μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την εκτίμηση εξωτικών και Over The Counter συμβολαίων δικαιωμάτων προαίρεσης υπό την ύπαρξη συναλλαγματικών κόστων.el
dc.description.abstractThe objective of the thesis is to develop models for calibrating a non-recombining (binary) tree using option market data. In order to capture the implied distribution, we minimize the discrepancy between the observed market prices and the model values subject to constraints that keep the probabilities well specified and prevent arbitrage opportunities. The problem under consideration is a non-convex optimization problem with linear constraints. We adopt an exterior penalty method and for the optimization we use a Quasi-Newton algorithm. In the first model we assume that the system variable is the underlying asset (INRT) at each node of the tree whereas in the second model we assume that the variable is the local volatility at each node of the tree (INRT_Local_Vol). In the third model we assume that the system variable is the underlying asset and we also assume serial dependence of underlying asset’s returns (NMT). We test the models using call options data of the FTSE 100 for the year 2003. Results strongly support our modeling approaches. The INRT model outperforms the improved version of the DK model in pricing of American calls and is equally good as the INRT_LocalVol model. The NMT model outperforms the INRT model. The proposed models can help pricing of exotic and Over The Counter options and can provide market consistent trees for option replication with transaction costs.en
dc.format.extent170 p. : tables ; 30 cm.en
dc.language.isoengen
dc.publisherΠανεπιστήμιο Κύπρου, Σχολή Οικονομικών Επιστημών και Διοίκησης / University of Cyprus, Faculty of Economics and Management
dc.rightsinfo:eu-repo/semantics/openAccessen
dc.rightsOpen Accessen
dc.subject.lcshDecision treesen
dc.subject.lcshDecision making Mathematical modelsen
dc.subject.lcshMathematical optimizationen
dc.subject.lcshNonlinear programmingen
dc.subject.lcshFinance Mathematical modelsen
dc.subject.lcshPricing Mathematical modelsen
dc.subject.lcshRisk Mathematical modelsen
dc.subject.lcshOptions (Finance)en
dc.titleOption pricing using nonlinear constrained optimization on implied non-recombining treesen
dc.title.alternativeΑποτίμηση συμβολαίων προαιρετικών δικαιωμάτων χρησιμοποιώντας μη γραμμική βελτιστοποίηση με περιορισμούς σε δυαδικά δέντραel
dc.typeinfo:eu-repo/semantics/doctoralThesisen
dc.contributor.committeememberΒλαδιμήρου, Ηρακλήςel
dc.contributor.committeememberΑνδρέου, Έλεναel
dc.contributor.committeememberΧαραλάμπους, Χριστάκηςel
dc.contributor.committeememberΜαρτζούκος, Σπύροςel
dc.contributor.committeememberMark, Shackletonen
dc.contributor.committeememberVladimirou, Herculesen
dc.contributor.committeememberAndreou, Elenaen
dc.contributor.committeememberCharalambous, Christakisen
dc.contributor.committeememberMartzoukos, Spirosen
dc.contributor.departmentΠανεπιστήμιο Κύπρου, Σχολή Οικονομικών Επιστημών και Διοίκησης, Τμήμα Δημόσιας Διοίκησης και Διοίκησης Επιχειρήσεωνel
dc.contributor.departmentUniversity of Cyprus, Faculty of Economics and Management, Department of Public and Business Administrationen
dc.subject.uncontrolledtermΔΥΑΔΙΚΑ ΔΕΝΤΡΑ ΣΥΝΕΠΗ ΜΕ ΤΗΝ ΑΓΟΡΑel
dc.subject.uncontrolledtermΜΗ ΓΡΑΜΜΙΚΗ ΒΕΛΤΙΣΤΟΠΟΙΗΣΗ ΜΕ ΠΕΡΙΟΡΙΣΜΟΥΣel
dc.subject.uncontrolledtermΥΠΟΝΟΟΥΜΕΝΗ ΔΙΑΚΥΜΑΝΣΗel
dc.subject.uncontrolledtermΕΚΤΙΜΗΣΗ ΠΑΡΑΜΕΤΡΩΝ ΜΟΝΤΕΛΟΥel
dc.subject.uncontrolledtermΣΕΙΡΙΑΚΗ ΕΞΑΡΤΗΣΗ ΤΩΝ ΑΠΟΔΟΣΕΩΝ ΤΟΥ ΥΠΟΚΕΙΜΕΝΟΥ ΑΓΑΘΟΥel
dc.subject.uncontrolledtermΕΥΡΩΠΑΪΚΑ ΚΑΙ ΑΜΕΡΙΚΑΝΙΚΑ ΣΥΜΒΟΛΑΙΑ ΔΙΚΑΙΩΜΑΤΩΝ ΑΓΟΡΑΣel
dc.subject.uncontrolledtermΕΠΙΦΑΝΕΙΑ ΤΟΠΙΚΗΣ ΔΙΑΚΥΜΑΝΣΗΣel
dc.subject.uncontrolledtermΣΥΓΚΛΙΝΟΝΤΑ ΔΕΝΤΡΑ ΣΕ ΣΥΓΚΡΙΣΗ ΜΕ ΑΠΟΚΛΙΝΟΝΤΑ ΔΕΝΤΡΑel
dc.subject.uncontrolledtermIMPLIED NON-RECOMBINING (BINARY) TREESen
dc.subject.uncontrolledtermNONLINEAR CONSTRAINED OPTIMIZATIONen
dc.subject.uncontrolledtermIMPLIED VOLATILITYen
dc.subject.uncontrolledtermMODEL CALIBRATIONen
dc.subject.uncontrolledtermSERIAL DEPENDENCE OF UNDERLYING ASSET’S RETURNSen
dc.subject.uncontrolledtermEUROPEAN AND AMERICAN CALL OPTIONSen
dc.subject.uncontrolledtermLOCAL VOLATILITY SURFACEen
dc.subject.uncontrolledtermRECOMBINING VERSUS NON-RECOMBINING TREESen
dc.identifier.lcHG106.C66 2008en
dc.author.facultyΣχολή Οικονομικών Επιστημών και Διοίκησης / Faculty of Economics and Management
dc.author.departmentΤμήμα Δημόσιας Διοίκησης και Διοίκησης Επιχειρήσεων / Department of Public and Business Administration
dc.type.uhtypeDoctoral Thesisen
dc.rights.embargodate2010-04-18
dc.contributor.orcidMartzoukos, Spiros [0000-0002-4040-3096]


Files in this item

Thumbnail
Thumbnail
Thumbnail

This item appears in the following Collection(s)

Show simple item record