Essays on structural change, economic takeoffs, and growth volatility

Abstract

Το βασικό θέμα αυτής της διατριβής είναι πως οι δομικές αλλαγές στο μακροοικονομικό επίπεδο επηρεάζουν την οικονομική ανάπτυξη, όπως επίσης, και τη διακύμανση των ρυθµών οικονοµικής ανάπτυξης. Συγκεκριμένα, σε αυτή τη διατριβή εξετάζονται τρία θέματα: Στο Κεφάλαιο Δύο στα πλαίσια μιας μονομεταβλητής και πολυμεταβλητής ανάλυσης εξετάζονται οι ιδιότητες βασικών μακροοικονομικών μεταβλητών της Κυπριακής Οικονομίας εφαρμόζοντας στατιστικούς ελέγχους που επιτρέπουν την παρουσία ενδογενών και εξωγενών δομικών αλλαγών. Στο Κεφάλαιο Τρία, εξετάζουμε εμπειρικά εάν η κατανομή της γής αποτελεί καθοριστικό παράγοντα της αειφόρου και μακροχρόνιας οικονομικής ανάπτυξης, ενώ στο Κεφάλαιο Τέσσερα, αναλύουμε εάν οι χώρες μπορούν να κατανεμηθούν σε ομάδες με βάση τη διακύμανση των ρυθµών οικονοµικής ανάπτυξης, ενώ ταυτόχρονα εξετάζουμε τους προσδιοριστικούς της παράγοντες. Το Κεφάλαιο Ένα περιλαμβάνει μια συνοπτική ανασκόπηση των αποτελεσμάτων που προέκυψαν από αυτή την ανάλυση. Είναι αναμφισβήτητο το γεγονός ότι η Κυπριακή Οικονομία έχει υποστεί μια πλειάδα εσωτερικών και εξωτερικών σοκ και συνεπώς, στο Κεφάλαιο Δύο, εξετάζουμε την επίδραση αυτών των σοκ σε βασικές μακροοικονομικές μεταβλητές, λαμβάνοντας υπόψη την ύπαρξη τόσο ενδογενών όσο και εξωγενών δομικών αλλαγών σε ελέγχους μοναδιαίας ρίζας, όπως αυτοί προτείνονται από την βιβλιογραφία. Εξετάζουμε παράλληλα, την βραχυχρόνια και τη μακροχρόνια σχέση των μεταβλητών λαμβάνοντας υπόψη την παρουσία δομικών αλλαγών. Σύμφωνα με τα αποτελέσματα, η μηδενική υπόθεση της μοναδιαίας ρίζας δεν απορρίπτεται για όλες τις μεταβλητές, ενώ οι δομικές αλλαγές που εντοπίζονται, συνδέονται με σημαντικές αλλαγές νομισματικής πολιτικής, όπως επίσης και με γεγονότα οικονομικής και πολιτικής φύσεως. Οι δομικές αυτές αλλαγές επηρεάζουν τη βραχυχρόνια σχέση, αλλά όχι τη μακροχρόνια σχέση των μεταβλητών. Πρόσφατες μελέτες στην βιβλιογραφία έχουν αναπτύξει διάφορες θεωρίες όσον αναφορά τις αιτίες που οι χώρες δεν μπορούν να επιτύχουν ένα επίπεδο αειφόρου ανάπτυξης και γενικά για την αποτυχία οικονομικής σύγκλισης μεταξύ των χωρών. Το Κεφάλαιο Τρία, στηρίζει εμπειρικά μια από αυτές τις θεωρίες: Την (αρχική) ανισότητα όσον αναφορά την κατανομή της γης. Στα πλαίσια αυτά, περιγράφουμε τις οδούς μέσα από τις οποίες η ανισότητα όσον αναφορά την κατανομή της γης επηρεάζει την μακροχρόνια οικονομική ανάπτυξη. Χρησιμοποιώντας ιστορικά στοιχεία για την κατανομή της γής (Frankema (2009)) και εφαρμόζοντας την “Ανάλυση Διάρκειας Ζωής”, εξετάζουμε εάν υψηλότερα επίπεδα ανισότητας στη γη, αποτελεί τροχοπέδη στην ανάπτυξη του επιπέδου της πρωτοβάθμιας εκπαίδευσης. Παράλληλα, εξετάζουμε εάν η επιβράδυνση αυτή επηρεάζει την μακροχρόνια οικονομική ανάπτυξη μέσω του επιπέδου εκπαίδευσης σήμερα. Σύμφωνα με τα ευρήματα μας, τα επίπεδα ανισότητας της γής επηρεάζουν αρνητικά τα επίπεδα εκπαίδευσης σήμερα καθώς επίσης, και το μακροχρόνιο προϊόν. Στο Κεφάλαιο Τέσσερα αναλύουμε εάν οι χώρες μπορούν να κατανεμηθούν σε ομάδες με βάση τη διακύμανση των ρυθµών οικονοµικής ανάπτυξης, ενώ ταυτόχρονα εξετάζουμε τους προσδιοριστικούς της παράγοντες χρησιμοποιώντας ένα μεγάλο αριθμό χωρών. Ως εκ τούτου, χρησιμοποιούμε μια μεθοδολογία, την Bayesian Model Averaging and Structural Threshold Regression (STR), που λαμβάνει υπόψη την αβεβαιότητα ως τον προσδιορισμό του μοντέλου (ετερογένεια και ενδογένεια). Σύμφωνα με τα αποτελέσματα, οι χώρες μπορούν να κατανεμηθούν ως προς τη διακύμανση των ρυθµών οικονοµικής ανάπτυξης αν λάβουμε υπόψη τα επίπεδα του αρχικού κατακεφαλή ΑΕΠ και του δημόσιου χρέους. Ταυτόχρονα, τα επίπεδα των πολιτικών ιδρυμάτων και της δημογραφίας, επηρεάζουν αρνητικά τη διακύμανση των ρυθµών οικονοµικής ανάπτυξης.

The common theme of my dissertation is how structural changes at the macroeconomic level affect economic growth and growth volatility. In particular my thesis focuses on the following three topics: In Chapter Two we investigate the univariate and the multivariate properties of key macroeconomic variables of the economy of Cyprus using state of the art statistical techniques that allow for structural breaks. In Chapter Three, we examine empirically if initial land inequality is an important determinant of take-off delays and long-run economic performance, while in Chapter Four, we uncover growth volatility regimes and identify their robust determinants. Chapter One includes a brief summary of the results derived from the above topics. It is undisputable the fact that the Cyprus economy, has been subject to a number of substantial internal and external shocks and thus, in Chapter Two we investigate the impact of these shocks on its main macroeconomic time series. We do so drawing upon the large econometric literature that has determined how best to consider exogenous and endogenous breaks in the context of unit root testing. We consider the short-run as well as the long-run relationship between variables in the presence of structural breaks. Our results indicate that the null hypothesis of a unit root cannot be rejected for any of the series examined. The structural breaks found coincide with important, known, policy changes as well as economic and political events. While the short-run inter-relationship among variables is greatly affected by these events, we do not discern long-run effects on these relationships. Recent work in the growth literature has provided various explanations for transition delays and the great divergence. Chapter Three provides empirical support for one theory of transition delays: initial land inequality. Our analysis is designed to elucidate the channels via which land inequality can affect long-run economic performance. Using a new historical data set for land inequality (Frankema (2009)) we employ duration analysis to investigate whether higher levels of land inequality lead to longer delays in the extension of primary schooling. We then investigate whether such delays affect long-run economic performance via their effect on contemporaneous schooling. Our findings suggest that land inequality is a key determinant of delays in schooling, and that such delays have a significant negative impact on long-run output. In Chapter Four we uncover growth volatility regimes and identify their robust determinants using a large international panel of countries. In doing so we propose a novel empirical methodology that allows us to simultaneously deal with model uncertainty, heterogeneity, and endogeneity by unifying two recent econometric techniques: Bayesian Model Averaging and Structural Threshold Regression (STR). We find robust evidence for multiple volatility regimes indexed by levels of initial income and public debt. We also find heterogeneous but negative effects of institutions and demography on volatility across regimes.