Πως επηρεάζεται το Δημόσιο Χρέος από διάφορες μακροοικονομικές μεταβλητές

Abstract

Το ερώτημα, κατά πόσον υπάρχουν παράγοντες που συντελούν στη διαμόρφωση του Δημοσίου χρέους, είναι ένα θέμα που απασχόλησε και απασχολεί αρκετά την ερευνητική κοινότητά. Η παρούσα εργασία παρουσιάζει μια οικονομετρική αξιολόγηση των μακροοικονομικών παραγόντων εξετάζοντας κατά πόσον συμβάλουν στην ανάπτυξη του δημοσίου χρέους, ο ρυθμός ανάπτυξης του ονομαστικού ΑΕΠ, τα συνολικά δάνεια του ιδιωτικού τομέα, οι συνολικές επενδύσεις, το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών και τα επιτόκια(βραχυπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα). Στη μελέτη χρησιμοποιήθηκαν διάφοροι έλεγχοι έτσι ώστε να κτιστεί στο τέλος ένα PVAR μοντέλο ιδανικό για να δώσει απάντηση στο ερώτημα αυτό. Τα ευρήματα δείχνουν ότι, οι παράγοντες που επηρεάζουν αρνητικά την ανάπτυξη του χρέους είναι, ο ρυθμός ανάπτυξης του ονομαστικού ΑΕΠ, οι συνολικές επενδύσεις και το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών. Από την άλλη ο ιδιωτικός δανεισμός και τα μακροχρόνια επιτόκια φαίνεται να επηρεάζουν θετικά στο ποσοστό του Δημοσίου Χρέους ως ποσοστό του ΑΕΠ. Παράλληλα χρησιμοποιείται ο έλεγχος αιτιότητας κατά Granger για να εξεταστεί η κατεύθυνση της αιτιώδης σχέση μεταξύ των μεταβλητών αυτών και του Δημόσιου Χρέους

What determines public debt is a matter that concerns and continues to concern the research community. The paper presents an economic assessment of macroeconomics factors by examining how do they affect public debt. The variables which were examined are the Nominal GDP Growth Rate, total loans of non-financial Private Sector as percentage to GDP, investments to GDP, Current Account to GDP, and interest rates (short-term and Long-term). In the study a PVAR model was built to answer the question. The findings show that Public Debt is negatively correlated by GDP growth rate, investments to GDP and Current Account to GDP. On the other hand, Private Lending, long-term interest rates affect positively Public Debt to GDP. At the same time, Granger causality test is used to examine the direction of the causal relationship between explanatory variables and Public Debt.